選擇權基本策略圖

這我們可以把這張圖看作是「四大基本動作」以及由它們延伸出的「組合技」。

在進入細節前，你要先記住兩個核心角色：

• 買進 (Buy/Long)：付錢（權利金）買一個「權利」。

• 賣出 (Sell/Short)：收錢（權利金）承擔一個「義務」。

1. (A) 買進 Call (Long Call)

• 看法： 大漲。

• 情境： 你看好行情會衝破某個價格（火箭噴發）。

• 特性： 風險有限（最多賠掉權利金），獲利潛力無窮。

3. (C) 賣出 Call (Short Call)

• 看法： 不漲（盤整或微跌）。

• 情境： 你認為行情頂多就在這了，漲不上去。

• 特性： 賺取權利金。但如果意外大漲，風險會很大（圖中那隻熊臉有點嚴肅，因為他在收銀台收錢，但也承擔責任）。

4. (D) 賣出 Put (Short Put)

• 看法： 不跌（盤整或微漲）。

• 情境： 你認為行情有支撐，跌不下去。

• 特性： 賺取權利金。如果意外大跌，風險會很大。

1. 賺波動（跨式/勒式）

• (A) + (B)：買方組合。你不確定會往哪噴，但覺得「會有大行情」。

  • 結果： 只要大漲或大跌，其中一邊賺的超過兩邊付出的成本就獲利。

(C) + (D)：賣方組合。你覺得行情會「死魚盤」不動。

• 結果： 只要行情在區間內震盪，你就能雙收兩邊的權利金（圖中用盾牌表示防禦收錢）。

2. 價差策略（垂直價差）

這是新手最推薦的進階打法，因為它鎖定了最大風險。

• (A) + (C)：買權價差 (Bull Call Spread)。

  • 特性： 看小漲。買一個低履約價的 Call，賣一個高履約價的 Call 來補貼成本。

(B) + (D)：賣權價差 (Bear Put Spread)。

• 特性： 看小跌。買一個高履約價的 Put，賣一個低履約價的 Put 來降低成本。

3. 合成策略（圖最下方兩側）

這屬於更進階的操作，用選擇權來模擬期貨（小台指）的損益結構。

• (B) + (C) 轉換組合：買 Put + 賣 Call。效果等於放空小台。

• (A) + (D) 逆轉組合：買 Call + 賣 Put。效果等於做多小台。