這我們可以把這張圖看作是「四大基本動作」以及由它們延伸出的「組合技」。
在進入細節前,你要先記住兩個核心角色:
買進 (Buy/Long):付錢(權利金)買一個「權利」。
賣出 (Sell/Short):收錢(權利金)承擔一個「義務」。
這是所有選擇權變化的基礎,分為 Call (買權) 與 Put (賣權)。
看法: 大漲。
情境: 你看好行情會衝破某個價格(火箭噴發)。
特性: 風險有限(最多賠掉權利金),獲利潛力無窮。
看法: 大跌。
情境: 你預期市場會崩盤(跳傘降落)。
特性: 風險有限,行情跌越多賺越多。
看法: 不漲(盤整或微跌)。
情境: 你認為行情頂多就在這了,漲不上去。
特性: 賺取權利金。但如果意外大漲,風險會很大(圖中那隻熊臉有點嚴肅,因為他在收銀台收錢,但也承擔責任)。
看法: 不跌(盤整或微漲)。
情境: 你認為行情有支撐,跌不下去。
特性: 賺取權利金。如果意外大跌,風險會很大。
當你把基礎動作組合起來,就能應對更細膩的盤勢。
(A) + (B):買方組合。你不確定會往哪噴,但覺得「會有大行情」。
結果: 只要大漲或大跌,其中一邊賺的超過兩邊付出的成本就獲利。
(C) + (D):賣方組合。你覺得行情會「死魚盤」不動。
結果: 只要行情在區間內震盪,你就能雙收兩邊的權利金(圖中用盾牌表示防禦收錢)。
這是新手最推薦的進階打法,因為它鎖定了最大風險。
(A) + (C):買權價差 (Bull Call Spread)。
特性: 看小漲。買一個低履約價的 Call,賣一個高履約價的 Call 來補貼成本。
(B) + (D):賣權價差 (Bear Put Spread)。
特性: 看小跌。買一個高履約價的 Put,賣一個低履約價的 Put 來降低成本。
這屬於更進階的操作,用選擇權來模擬期貨(小台指)的損益結構。
(B) + (C) 轉換組合:買 Put + 賣 Call。效果等於放空小台。
(A) + (D) 逆轉組合:買 Call + 賣 Put。效果等於做多小台。